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AMB Generali verkaufen
10.03.2006
M.M.Warburg & CO
Der Analyst Ralf Dibbern von M.M.Warburg & CO stuft die Aktie von AMB Generali (ISIN DE0008400029 / WKN 840002) weiterhin mit "verkaufen" ein.
Im Gesamtjahr 2005 habe das Unternehmen einen Nettoüberschuss in Höhe von 314 Mio. EUR (+48,6%) erzielt und habe damit leicht über der Analysten-Schätzung von 306 Mio. EUR gelegen. Das Ergebnis vor Steuern habe mit 589 Mio. EUR um 36% über dem entsprechenden Vorjahreswert gelegen. Während die Nettobeiträge einen Zuwachs um 5,3% auf 11 Mrd. EUR ausweisen würden, seien die Versicherungsleistungen auf Konzernebene nur um 1,5% gestiegen. Die Erträge aus Kapitalanlagen hätten um 4,7% auf 3,4 Mrd. EUR gesteigert werden können, wobei der Bestand an Kapitalanlagen um 7,5% auf 72,4 Mrd. EUR zugelegt habe.
Für das laufende Jahr strebe AMB Generali eine weitere Ergebnisverbesserung auf mindestens 340 Mio. EUR an. In Anbetracht des Wachstums der Gruppe bei gleichzeitiger Fortführung der Kostensenkungsmaßnahmen würden die Analysten dieses Ziel für erreichbar halten.
Die Kursentwicklung der AMB Generali-Aktie sei in den vergangenen Monaten mehr von der Übernahmefantasie durch den italienischen Mutterkonzern als durch die operative Entwicklung des Unternehmens getrieben worden. Mit der Straffung der Konzernstrukturen folge die Generali letztlich den europäischen Marktführern Allianz und AXA. Die Analysten würden das Angebot der Generali für den noch ausstehenden Streubesitz in Höhe von 98 EUR für fair halten.
Da die Analysten von M.M.Warburg & CO nicht mit einer deutlichen Aufstockung des Angebots rechnen und der derzeitige Aktienkurs in der Nähe des ermittelten fairen Wertes liegt, empfehlen sie die Aktie der AMB Generali zu verkaufen. Das Kursziel sehe man bei 100 EUR.
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